开云kaiyun官方网站
热门栏目
自选股
数据中心
行情中心
资金流向
模拟来往
客户端
起头：CFC商品战略策动 作家 | 中信建投期货 策动发展部 石丽红
策动助理 涂标 本论述完成技艺 | 2025年5月9日
市集焦点：
战略上：从逢高沽空10合约转为择机布局10-11合约正套。跟着05合约交割甘休，市集焦点转向新季播撒神情。受拔擢收益预期激动，花生仍有望完了面积彭胀，类似地租下落，10合约在短期内仍受扼制。但面前河南及东北产区出现的天气隐忧或导致新季播撒节拍推迟，从而将供应压力后置到11合约，5月下旬可斟酌择机叮属10-11月间正套。
比面积更进犯的是播撒节拍。
花生仍在扩种周期的事实较难撼动，但今年度也出现了入口米供应减少和山东春花生播撒积极性受挫的征象，面积彭胀幅度较难超出预期，反而有可能受到天气条款的外部干豫。面前尚未干预花生单产博弈岑岭期，现阶段天气条款主要扰动的是播撒节拍。节拍天然不行径直撼动花生周期和供需口头，但有可能催生上市节点预期差，激动10-11月间走强。
“物物而不物于物，思而不念于念”。策动的艳羡在于提高头寸准确率，但是谁也无法保证次次准确，咱们能作念的是少亏多赚，擢升盈亏比。
现货干预季节性淡季，旧作影响力下落
五一事后，花生现货干预传统季节性淡季，在多半年份有走弱章程，但在2022年也发生过走强征象。面前花生现货价钱处于历史偏低水平，但举座仍在扩种周期，宽松幅度高于2022年，瞻望反季节性走强概率不高。总体而言今年度油厂收购及压榨心态相对严慎，在需求侧亦难有亮眼施展。跟着主力合约转入10，瞻望以旧当作主的现货影响力将下落，盘面来往要点将转入新季播撒博弈。
新季扩种预期偏强，地租存下落预期
近期以玉米为代表的谷物价钱走强，使得花生/玉米作物比价有所回落，但相对而言花生拔擢收益预期仍好于玉米。市集响应东北部分产区玉米与花生拔擢比例有从7：3向6：4回荡的迹象，且地租老本也鄙人降，总体而言指向新季花生扩种。在5月中旬前，这种扩种预期较难扭转，或对10合约上方高度造成扼制。
河南干旱&东北低温，播撒节拍或受冲击
但经济收益预期并不径直决定花生播撒，天气条款也存在客不雅敛迹。近期河南部分区域出现干旱风险，而东北产区部分地区有过湿征象。中央征象台指出近期黑龙江西部和南部、吉林中西部、辽宁北部降水偏多1至4倍，部分地区农田握续湿涝，春耕整地和播撒程度略偏晚。播撒条款可能导致拔擢程度偏慢，从而影响新季花生的上市节点。5月中旬初始，需要暄和河南干旱的缓解程度以及东北地区的泥土墒情变化。
入口米到港节拍延后，但总量下落概率较高
与2024年不同的是今年度入口米举座供应偏少趋势较难扭转。天然3月底塞内加尔安详放宽了花生出口禁令，但面前入口米老本或在8100-8200元/吨傍边，入口存在较浩劫度。面前来看具有较大后劲的是印度花生米对华出口数目，需要暄和印度国内花生安详上市后能否通过降价改善中国销区的入口利润，从而刺激中国入口商的采购意愿。天然，举座上而言2024年入口米数目下落概率较高，要是类似9-10月新季花生上市节点延后，10合约供应或出现预期差。
10合约供应预期差仍受余货数目和油厂库存消费程度影响
逻辑上看播撒节拍和入口米减少均故意于扰动10合约供应神情，但面前花生仍处于扩种周期，旧作余货数目尚可，而油厂花生库存处于较高水平，举座上难言花生供应偏紧。因此，面前花生单边反弹的高度仍受敛迹，单靠播撒节拍很难撼动举座供需口头，仅仅故意于将供应压力后置到11和12合约，从而催生出10-11或10-12的月间正套后劲。
策动员：石丽红
期货来往掂量从业信息：Z0014570
电话：023-81157334
助理策动员：涂标
期货从业信息：F03128525
新浪相助大平台期货开户 安全快捷有保险
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
株连剪辑：李铁民 开云kaiyun官方网站